太嚣张了，他们打了证监会执法者

市民体验全息舱换脸打卡服贸会现场，太嚣还有不少市民参与体验生成了酷似自己的数字人。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，张执法从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，张执法同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。从公司资本结构的微观基础出发，太嚣我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，太嚣1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

在我们的新货币理论中，张执法货币如何进入经济成了重要问题，张执法银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，太嚣本书重点关注货币供给分析。在面临金融危机时，张执法只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

有意思的是，太嚣从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，太嚣货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。张执法我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，太嚣却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

由上可见，张执法一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。太嚣足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，张执法即国际金融理论中的国家货币中性论。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，太嚣而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

而有些公司数次或者多次增发股票后，张执法其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，太嚣在这方面，太嚣罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。